藍色烏龜
2007-07-24, 09:35 AM
市場焦點
近期不斷為美元製造壓力的美國房貸問題相信仍會繼續壓抑其走勢。預期這週匯市的波動程度會受該問題影響，相信市場會密切留意其惡化程度會否波及其他金融及經濟環節，尤其是該些以房屋為抵押品的房產債券缺乏買家，所以整個債市都無法為該些債券訂出一個合理市價。因此，一向喜歡其高利息回報而以槓桿原理持有該些房產債券的對沖基金都需付出代價。主要是多間銀行為調控風險都將該些最低投資級別的債券擔保金大幅提升了30%，直接增加了資金成本，加上市場又缺乏買家支持，故儘管該些基金願意認賠離場，只是市場承接力嚴重不足，所以債市都恐怕未來將有更多類似貝爾斯登對沖基金的事件出現。有見及此，相信涉及一些具較高風險的收購或發債融資活動會被迫收歛。預期投資者都會增購保險性強的美國國庫券。
因此，一旦這週中旬公布的美房屋銷量証明惡化情形未止，又或遠比估計中弱。屆時，匯市便不難再次憧憬聯儲局會於下半年減息，自然會進一步看淡美元方向，惟今週華爾街將有多間商務企業公布季度業績，上周便有大約1/4標普500指數的成分公司向市場呈交第二季盈利報告，平均增幅都較預期理想。因此，假若今周的業績公布繼續表現強勁，便可望穩定美國股市表現，同時這週五發表的美第二季國內生產總值料可証實美國經濟已可從第一季復甦，或足以安撫金融市場的緊張情緒。屆時，相信有助美元紓緩目前的超賣壓力。
另外，美耐久財訂單及聯儲局的經濟調查報告書亦會於周二公開。但除非公布結果有驚喜，否則應不足以扭轉美元的疲態。歐洲方面，周二的製造業及工業數據值得留意，以便觀察強勁的歐羅匯價會否為該些行業製造壓力。同時，周三歐元區公布的4至6月M3貨幣供應量亦重要。理由是該數據是催使歐央行加息的主要誘因之一，一旦其增幅減弱，便可反映歐息或已接近見頂階段，自然利淡歐羅表現。至於周三及周五澳洲及日本都會先後發表通脹報告，料可顯示兩國未來的息率政策方向。
至於英國則會於周四下午2時發表7月(未經季節性調整)全國樓價動向。預期按年增幅為10.6%，上次為11.1%，但只要公布結果又比預期強，目前的英鎊強勢便可被進一步提升。
近期不斷為美元製造壓力的美國房貸問題相信仍會繼續壓抑其走勢。預期這週匯市的波動程度會受該問題影響，相信市場會密切留意其惡化程度會否波及其他金融及經濟環節，尤其是該些以房屋為抵押品的房產債券缺乏買家，所以整個債市都無法為該些債券訂出一個合理市價。因此，一向喜歡其高利息回報而以槓桿原理持有該些房產債券的對沖基金都需付出代價。主要是多間銀行為調控風險都將該些最低投資級別的債券擔保金大幅提升了30%，直接增加了資金成本，加上市場又缺乏買家支持，故儘管該些基金願意認賠離場，只是市場承接力嚴重不足，所以債市都恐怕未來將有更多類似貝爾斯登對沖基金的事件出現。有見及此，相信涉及一些具較高風險的收購或發債融資活動會被迫收歛。預期投資者都會增購保險性強的美國國庫券。
因此，一旦這週中旬公布的美房屋銷量証明惡化情形未止，又或遠比估計中弱。屆時，匯市便不難再次憧憬聯儲局會於下半年減息，自然會進一步看淡美元方向，惟今週華爾街將有多間商務企業公布季度業績，上周便有大約1/4標普500指數的成分公司向市場呈交第二季盈利報告，平均增幅都較預期理想。因此，假若今周的業績公布繼續表現強勁，便可望穩定美國股市表現，同時這週五發表的美第二季國內生產總值料可証實美國經濟已可從第一季復甦，或足以安撫金融市場的緊張情緒。屆時，相信有助美元紓緩目前的超賣壓力。
另外，美耐久財訂單及聯儲局的經濟調查報告書亦會於周二公開。但除非公布結果有驚喜，否則應不足以扭轉美元的疲態。歐洲方面，周二的製造業及工業數據值得留意，以便觀察強勁的歐羅匯價會否為該些行業製造壓力。同時，周三歐元區公布的4至6月M3貨幣供應量亦重要。理由是該數據是催使歐央行加息的主要誘因之一，一旦其增幅減弱，便可反映歐息或已接近見頂階段，自然利淡歐羅表現。至於周三及周五澳洲及日本都會先後發表通脹報告，料可顯示兩國未來的息率政策方向。
至於英國則會於周四下午2時發表7月(未經季節性調整)全國樓價動向。預期按年增幅為10.6%，上次為11.1%，但只要公布結果又比預期強，目前的英鎊強勢便可被進一步提升。